Bancaria n. 10/2023


Mensile dell'Associazione Bancaria Italiana

Editore
Bancaria Editrice
Anno
2023
Disponibilità
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Prezzo Copertina € 15,00
IVA assolta dall'editore

CONTRIBUTI - L'etica e la sostenibilità per l'impresa e la banca / Ethics and sustainability for companies and banks
L'etica formula principi comportamentali: è prescrittiva. L'economia studia i processi produttivi e distributivi: è analitica. Le grandi imprese sono efficaci nel raggiungere obiettivi eticamente rilevanti, in presenza di vincoli. Per guidarle è necessario definire gli obiettivi, individuare i percorsi per raggiungerli, predisporre le risorse e le organizzazioni idonee. I consigli di amministrazione debbono decidere in funzione delle aspettative degli azionisti e di tutti gli altri gruppi sociali che interagiscono con l'impresa e la condizionano. Si debbono formulare obiettivi di rilevanza etica, che siano compatibili con l'operatività del sistema economico. La visione di lungo termine è indispensabile, ma le correzioni di rotta sono inevitabili, in funzione dell'emergere di nuovi indirizzi o vincoli di origine istituzionale, dell'andamento dei mercati e del mutare degli atteggiamenti sociali.

CONTRIBUTI - Le nuove sfide dell'etica / The New Challenges of Ethics
Il concetto di etica viene da lontano e non può essere dato per scontato. In campo economico, seguendo una linea di pensiero che dagli insegnamenti di Mazzini e Minghetti giunge fino al Concilio Vaticano II e ad Einaudi, si delinea sempre più l'idea che l'etica debba prevalere anche sul diritto e che ogni progresso non può considerarsi tale se misurato solo su parametri di quantità e di efficacia nel produrre profitto, ma va commisurato anche alla qualità della vita che produce e al benessere, non solo materiale, che diffonde. In questo senso, a partire dall'ultimo scorcio del Novecento il concetto di sostenibilità si è affiancato a quello di etica, evidenziando la rischiosità di uno sviluppo senza confini e l'esigenza universale di tutela dell'ambiente.

The concept of Ethics comes from afar and cannot be taken for granted. In the field of Economics, following a line of thought that goes from the teachings of Mazzini and Minghetti to the II Vatican Council and Einaudi, the idea that Ethics must prevail over Law is increasingly taking shape. Any progress cannot be considered as such if measured only in terms of quantity and effectiveness in producing profit. It has also to be compared to the quality of life and well-being, not only material, that it spreads. In this sense, since the end the 20th century, the concept of Sustainability has flanked that of Ethics, highlighting the risk of development without limits and the universal need of Environmental protection.
CONTRIBUTI - Etica e finanza al tempo dell'Intelligenza Artificiale / Ethics and finance in the age of Artificial Intelligence
Come si pone il rapporto finanza-tecnologia dinanzi alle istanze dell'etica? In altri termini, l'applicazione di tecnologie senza precedenti nella storia – quali Intelligenza Artificiale, blockchain e le loro molteplici declinazioni operative – può condizionare, e in che modo, la dimensione etica della finanza? Sullo sfondo di questi interrogativi c'è il rischio della spersonalizzazione della finanza, fenomeno che può avere effetti devastanti, anche sul piano umano. Inoltre, è giusto ed etico evitare che solo i ricchi abbiano accesso al mercato finanziario, ma è di fondamentale importanza (e altrettanto etico) che vi sia una generale consapevolezza dei rischi che si corrono quando si fa ricorso a un algido algoritmo.

How does the relationship between finance and technology stand in the face of ethics? In other words, can the application of technologies unprecedented in history – such as Artificial Intelligence, blockchain and their multiple operational declinations – affect, and in what way, the ethical dimension of finance? In the background of these questions there is the risk of the depersonalization of finance, a phenomenon that can have devastating effects, also on the human level. Moreover, it is right and ethical to avoid that only the rich have access to the financial market, but it is of fundamental importance (and equally ethical) that there is a general awareness of the risks involved when using an icy algorithm.
FORUM - Rischi di spillover tra asset tradizionali e digitali: un approccio di network integrato / Risks spillover between traditional and digital assets: an integrated network approach
È oramai evidente come le tecnologie blockchain stiano rivoluzionando il sistema finanziario e, in modo particolare, il settore degli investimenti. In tale contesto, una recente alternativa agli asset tradizionali è rappresentata dai Digital Asset Investment (Dai), i quali si stanno affermando come una valida soluzione ai fini della diversificazione dei portafogli. In questa ricerca abbiamo voluto studiare l'interconnessione di volatilità (effetto spillover) tra le azioni tokenizzate e quelle quotate nel mercato tradizionale. Il nostro obiettivo è determinare come i rischi del mercato token si relazionino agli investimenti azionari tradizionali. A tal fine, adottiamo l'approccio di rete multistrato, che ci consente di catturare sia gli effetti di volatilità all'interno del mercato sia quelli trasversali. I risultati della nostra analisi mostrano l'esistenza di spillover di volatilità tra le due categorie di asset.

Blockchain technologies are revolutionizing the financial system. Digital Asset Investment (Dai) has emerged as a viable strategy to achieve portfolio diversification for investors. In this research, we study the interconnectedness of volatility (spillover effect) between tokenized stocks and traditional ones. Our goal is to determine how token market risks relate to traditional equity investments. To this end, we employ a multilayer network approach, which allows us to capture both within-market and cross-market volatility effects. Our findings substantiate the presence of volatility spillovers between the two aforementioned asset classes.
SCENARI - Euro digitale e banche, quale futuro? / Digital euro and banks, towards what future?
La Bce ha avviato il 1° novembre la seconda fase dell'euro digitale, quella di preparazione, con una durata iniziale di due anni. La prima fase ha delineato una serie di elementi, tra i quali la scelta fondamentale di non remunerare i conti in euro digitali. Permangono aperti temi quali come evitare una competizione diretta tra conti in euro digitali e depositi bancari, che causerebbe impatti sui depositi e sul credito. Tra gli altri aspetti critici vi sono quelli della effettiva privacy dei conti in euro digitali, il controllo della loro autenticità, il numero di conti per ogni cittadino, le caratteristiche dei conti per le imprese, il meccanismo automatico a cascata di afflussi e deflussi (waterfall). Sullo sfondo vi è l'opportunità del controllo europeo dei circuiti di pagamento, oggi posseduti e gestiti da soggetti non europei. Tutti elementi che saranno affrontati nella seconda fase dell'euro digitale.

On 1 November, the Ecb launched the second phase of the digital euro, the preparatory phase, with an initial duration of two years. The first phase outlined a few elements, including the fundamental choice not to remunerate digitaleuro accounts. Other issues, such as how to avoid direct competition between digital euro accounts and bank deposits, which would have impacts on deposits and credit, remain open. Other critical aspects include the privacy of digital euro accounts, the control of their authenticity, the number of accounts for each citizen, the characteristics of the accounts for businesses, the automatic cascade mechanism of inflows and outflows (waterfall). In the background there is the opportunity for European control of payment circuits, which are currently owned and managed by non- European entities. 
STRATEGIE - Redditività, responsabilità e regole nel futuro della banca / The Bank's future: Profitability, Responsibility and Regulation
Il successo di una banca nel futuro dipende sia da nuovi investimenti da realizzare adesso, imprescindibili per affrontare le due sfide titaniche in ambito digitale e green, sia dal ripensamento degli attuali modelli di business e del quadro regolamentare vigente. Regole e innovazione, infatti, si pongono come due potenti fattori di cambiamento, purché le regole seguano i cambiamenti tempestivamente, coerentemente e adeguatamente. Le banche potranno così contribuire alla ricerca di soluzioni globali, al finanziamento dei nuovi investimenti delle imprese, a rafforzare il collegamento con i mercati dei capitali.

The success of a bank in the future depends both on new investments to be made now, essential to face the two titanic challenges in the digital and green fields, and on the rethinking of current business models and the current regulatory framework. Regulation and innovation are two powerful drivers of change, if the rules follow changes promptly, consistently, and adequately. In this way, banks will be able to contribute to the search for global solutions, to the financing of new business investments, and to strengthening the link with the capital markets.
FISCO E TRIBUTI - La delega per la riforma fiscale. Riflessi sulla tassazione dei redditi finanziari / The new fiscal regulation in Italy: impacts on the taxation of financial income
La recente approvazione della legge delega per la riforma fiscale rappresenta un primo passo per la revisione del sistema tributario, a cui il governo ha iniziato a lavorare. Tra l'altro, sono previste incisive modifiche – di interesse per gli investitori – delle modalità attualmente vigenti di tassazione dei proventi di natura finanziaria. Aspetti caratterizzanti sono la previsione di un'unica categoria di redditi finanziari, la loro generalizzata tassazione per cassa e l'applicazione di un'imposizione sostitutiva sui redditi percepiti dalle persone fisiche non imprenditori. La delega propone anche la revisione del sistema di tassazione dei rendimenti delle forme pensionistiche complementari secondo il principio di cassa, anziché sul risultato netto maturato in ciascun periodo di imposta.

The recent approval of the delegated law for tax reform represents a first step for the revision of the Italian tax system. Among other things, substantial changes are planned – of interest to investors – of the current methods of taxation of financial income. The main features are the creation of a single category of financial income, their general taxation by cash and the application of a substitute tax on the income received by natural persons who are not entrepreneurs. The delegation also proposes a revision of the system of taxation of returns for supplementary pension schemes, in accordance with the cash principle, instead of the net result accrued in each tax period.
TEMI LEGALI - Le nuove disposizioni antiriciclaggio. Da misure organizzative a regole della governance aziendale / The new Aml provisions in Italy. How organizational rules become part of corporate governance
Le nuove disposizioni antiriciclaggio modificano l'equilibrio tra funzioni e responsabilità aziendali. Il punto qualificante è l'introduzione tra i requisiti minimi di un consigliere esecutivo nominato responsabile per l'antiriciclaggio che non sostituisce il responsabile aziendale della funzione antiriciclaggio né cancella la responsabilità collettiva degli organi. Ne risulta accresciuta l'esigenza di competenze tecniche specifiche. La filiera antiriciclaggio è più complessa ma anche più duttile per le diverse combinazioni consentite delle funzioni. L'impostazione è analoga a quella delle regole sulla governance ai sensi del Tub. Diverse sono le istituzioni di controllo: l'Unità di Supervisione e normativa antiriciclaggio della Banca d'Italia (Sna) e l'istituenda, a livello europeo, Anti-money laundering Authority (Amla). Si apre una nuova stagione di impegno per i vertici aziendali.

The new Italian Anti-Money Laundering provisions change the balance between corporate functions and responsibilities. The qualifying point is the introduction among the minimum requirements of a Director in charge of Aml who does not replace the corporate head of the function nor does it cancel the collective responsibility of the board. As a result, the need for specific technical skills is increased. The Aml chain is more complex but also more flexible due to the different combinations of functions allowed. The approach is similar to that of the rules on governance under the Italian banking law. There are two control institutions: the Aml Supervision and Regulatory Unit of the Bank of Italy (Sna) and the new European Anti-Money Laundering Authority (Amla). A new season of commitment for bank management begins.
FINANZA E RISPARMIO - Misurare l'apprendimento dell'educazione finanziaria: evidenze da un'iniziativa del Museo del Risparmio / Measuring learning in financial education: evidence from a Savings Museum initiative
L'articolo presenta un'esperienza di ricerca finalizzata a misurare l'efficacia di un'iniziativa di educazione finanziaria rivolta a giovani studenti in età preadolescenziale, esposti a un intervento erogato dal Museo del Risparmio di Torino, che consiste in una lezione che tratta concetti di base di educazione finanziaria. Per valutarne l'efficacia, è stato distribuito un questionario ai partecipanti contenente domande sugli argomenti trattati nell'intervento. I risultati mostrano come complessivamente l'iniziativa sia stata efficace, visto l'incremento dell'alfabetizzazione finanziaria degli studenti, con migliori risultati sul campo delle conoscenze piuttosto che sui comportamenti. Inoltre, non emergono differenze rilevanti rispetto a variabili sociodemografiche. Il contributo dell'articolo consiste principalmente nel produrre evidenze che possano offrire suggerimenti e spunti di riflessione utili nella progettazione di programmi scolastici di educazione finanziaria.

The paper presents a research experience aiming to measure the effectiveness of a financial education initiative directed to young pre-adolescent students exposed to an intervention provided by the Museum of Savings in Turin, which consists of a lesson dealing with basic concepts of financial education. To assess its effectiveness, a questionnaire was delivered to the participants containing questions on the topics covered in the intervention. The results show that overall, the initiative was effective, given the increase in students' financial literacy, with better results in the area of knowledge rather than behaviour. Furthermore, no relevant differences were found regarding socio-demographic variables. The article's contribution is mainly to produce evidence that can offer useful suggestions and insights for the design of school financial education programmes.
SISTEMI DI PAGAMENTO - Dai pagamenti alle Super-App: l'evoluzione verso servizi digitali aggregati / From payments to Super-Apps: the evolution towards aggregated digital services
Immersi nel mondo digitale, i consumatori postmoderni hanno perso l'abitudine all'uso del contante preferendo i pagamenti digitali. L'utilizzo dei social network sta dando origine a un nuovo concetto di identità digitale nel quale il consumatore vuole sentirsi parte di una collettività, partecipare a tematiche Esg e instaurare legami diretti con i brand. In risposta a tale cambiamento, in Asia si stanno affermando le Super-App: soluzioni «tutto in uno» che offrono più servizi in un unico touchpoint, inquadrando il pagamento in un ecosistema più ampio. Lo sviluppo di tali soluzioni pone le banche di fronte a sfide e opportunità di partnership con player emergenti. Sapranno le banche superare la logica di constellation a favore dell'integrazione? In considerazione del quadro normativo europeo, quali saranno i fattori chiave su cui far leva?

Immersed in the digital world, postmodern consumers have lost the habit of using cash in favor of digital payments. The use of social networks is giving rise to a new concept of digital identity in which consumers want to feel part of a community, participate in Esg issues and establish direct links with brands. In response to this change, Super-Apps are emerging in Asia: «all-in-one» solutions that offer multiple services in a single touchpoint, framing payment in a broader ecosystem. The development of such solutions presents banks with challenges and opportunities for partnerships with emerging players. Will banks be able to overcome the logic of constellation in favor of integration? In view of the European regulatory framework, what will be the key factors to leverage?